中國(guó)心連心為河南省最大的尿素生產(chǎn)商，年產(chǎn)逾120萬(wàn)噸，產(chǎn)品包括尿素、復(fù)合肥和甲醇。行業(yè)層面的利好有二：一，化肥出口關(guān)稅政策可能調(diào)整，有利于消化行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩；二，上半年尿素價(jià)格有望繼續(xù)上升。
行業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)則在于：一，行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，未知何時(shí)消化完畢；二，下半年尿素價(jià)格暫難預(yù)測(cè)，繼續(xù)上升則可能會(huì)有政策調(diào)控；三，煤炭?jī)r(jià)格變化對(duì)產(chǎn)品成本影響較大，而煤炭?jī)r(jià)格較難預(yù)測(cè)。
一號(hào)文件利好
政策層面的利好當(dāng)然是歷年一號(hào)文件的宣布，扶持農(nóng)業(yè)發(fā)展乃國(guó)策所指；風(fēng)險(xiǎn)則在于這個(gè)因素已被市場(chǎng)預(yù)期，今年較早前已經(jīng)熱炒過(guò)，至農(nóng)歷年前一眾農(nóng)業(yè)股股價(jià)已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整。
公司層面，公司截至去年9月底止第三季收入同比跌4.6%至10.4億元(人民幣，下同)，純利較去年同期漲2.3%至1.1億。收入增長(zhǎng)主要是由于尿素和復(fù)合肥的平均售價(jià)提高約6%及甲醇銷(xiāo)量增加所致。
煤炭占公司成本約65%，去年上半年，公司整體毛利率達(dá)18%，尿素毛利率更高達(dá)24%，單看去年第二季度更高達(dá)29%。公司毛利率歷史最高達(dá)34%，最低為12%至13%。
公司于河南新鄉(xiāng)總部擁有化肥一廠(chǎng)、二廠(chǎng)、三廠(chǎng)，及在建的四廠(chǎng)和新疆瑪納斯縣產(chǎn)能達(dá)52萬(wàn)噸尿素的項(xiàng)目。預(yù)期四廠(chǎng)可于今年8月投產(chǎn)，約需半年時(shí)間進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)行階段，屆時(shí)尿素產(chǎn)能將由125萬(wàn)噸增至逾200萬(wàn)噸。
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